Pós-Copom JF Trust - 21 de janeiro de 2021
21/01/2021COPOM: ”Retirada do teor dovish no comunicado não significa inflação descontrolada e elevação acentuada dos juros em 2021. Persistem imprevisibilidades na atividade econômica, mas sobretudo na trajetória da política fiscal, após a definição da eleição da Presidência da Câmara “
Avaliamos que o Comitê de Política Monetária (Copom) ao excluir o forward guidance, ratifica o nosso cenário de que elevará a taxa básica de juros em 2021, mas não necessariamente de forma acentuada. Entretanto, consideramos que a definição da eleição da Presidência da Câmara e as medidas fiscais decididas após a conjugação das forças políticas no Congresso, serão cruciais para a definição do patamar e do ritmo de alta da Selic em 2021, ou seja, definindo as chances da elevação da taxa de juros no Copom de março. No cenário de que não ocorra deterioração fiscal, mantemos maio como o período de maior probabilidade do início de alta dos juros.
Nos últimos dias, a curva futura dos juros do DI precificava uma elevação de 0,25 p.p. para 2,25% na decisão de política monetária de março, mas nesse quinta-feira, é provável , após a queda dos juros de ontem, que o mercado especule uma elevação de até de 0,5 p.p. para 2,5%. Estimamos que com esse movimento dos juros, o dólar mantenha um viés de queda nessa quinta, inferior à R$ 5,30/US$.
