Call Macro&Mercados: Cenário de Mais Fiscal e Liquidez nos EUA condiciona mercados domésticos e inflação dos IGPS deve surpreender para baixo em janeiro
06/01/2021 - JF Trust
MERCADOS: A imprevisibilidade de aumento dos impostos e da regulação com maioria democrata no Congresso nos EUA tende a sancionar um viés de baixa no mercado de renda variável nos papéis do setor de tecnologia. Entretanto, mesmo com pressão da inflação futura, estímulos fiscais ainda garantiriam um cenário positivo para o mercado acionário ao longo desta semana.
EXTERIOR: Avaliamos que predomínio democrata tende a elevar os juros (yields) das treasuires e a expectativa de inflação de médio e longo prazo nos EUA. China mantém crescimento em curso, com índice composto PMI superior à 50 em dezembro, a despeito da desaceleração no segmento de serviços. Nos Estados Unidos, as projeções apontam uma geração reduzida de emprego privado, inferior à 100 mil, na pesquisa ADP de dezembro, o que antecipa um payroll fraco do mesmo período
ATIVIDADE: Esperamos que os níveis de endividamento do consumidor continuem superiores à dezembro do ano passado. Os preços das commodities também devem desacelerar no IC-Br de dezembro, refletindo a “devolução” do câmbio e a desaceleração dos preços agrícolas.
DÓLAR: Esperamos que o resultado da eleição na Geórgia mantenha um viés de queda do dólar no exterior, mas no Brasil, fiscal e agora projeto que pretende estender o auxílio emergencial pode manter um viés de alta moderada do dólar, superior à R$ 5,26/US$. O Bacen segue com leilão de US$ 800 milhões de swaps cambiais, mas já precificada na cotação. JUROS: Estimamos um impacto moderado de alta dos juros futuros do DI na linha do stress de alta dos yields das treasuries, mas dinâmicas da inflação limita esse movimento na curva curta. Hoje, estimamos desaceleração do índice de preços de commodities ( IC-Br) , o que deve reforçar nossa previsão de um IGPM mais próximo da estabilidade em janeiro. Cenário da JF Trust mantém Selic em 2% até o final de abril.
