Carta Mensal JF TRUST – Dezembro de 2023
08/01/2024 - JF TrustO cenário de redução dos juros em janeiro seguirá descolado entre Mercado e o Federal Reserve.
No mercado cambial, o contexto de revalorização do real ante o dólar ‘mais consistente” inferior aos níveis atuais (na vizinhança de R$ 4,9/US$) exigiria uma melhoria adicional de alguns condicionantes: (i) a dinâmica mensal dos resultados fiscais e à reação efetiva do governo, no tocante à necessidades de contingenciamento de despesas à frustração de arrecadação; (ii) um comprometimento do governo de que o déficit não seja tão elevado ( qual seria a nova meta ajustada ?) , para não encarecer ainda mais a dívida pública, considerando que a meta fiscal de “equilíbrio” não será alcançada.
Do exterior, será relevante, que a (iii) intensidade da queda dos juros precificada pelo mercado para 2024 seja confirmada, além de uma desaceleração suave da economia norte-americana nos próximos meses, o que sustentaria altas nas bolsas norte-americana. Sim, é possível uma revalorização consistente do real inferior à R$ 4,9/US$, mas depende do balanço de riscos dos fatores descritos anteriormente. Constatamos aumento do superávit do fluxo cambial em doze meses no final de 2023, mas ainda com saldos inferiores ao padrão histórico de ciclos positivos de crescimento econômico e inflação reduzida.
Leia a Carta completa, clique aqui.
