Carta Mensal JF TRUST – Setembro de 2021
08/10/2021
A crise política institucional amenizou em setembro, mas os riscos fiscais e inflacionários ficaram mais elevados. Aumenta a percepção que o financiamento da cobertura do programa social Auxílio Brasil não será atingido, pois o projeto do tributário que está no Senado segue sem perspectiva de votação. O governo conta com quase R$ 30 bilhões com a aprovação desse projeto, em particular da taxação dos dividendos. A inflação mais elevada de 2021 em relação à estimativa do governo, deverá incrementar em mais de R$ 20 bilhões o volume de gastos obrigatórios.
Não teremos contribuição fiscal para desacelerar a inflação e a inércia dos preços aumentou e ainda não estaria estabilizada. Governo sinaliza por mais subsídios e/ou escalonamento de reajustes de preços administrados, para manter a inflação no controle no contexto da crise hídrica. Há consenso que o déficit primário fiscal não é elevado no biênio 2021-2022, inferior à 1% do PIB, mas os condicionantes da trajetória da dívida pública brasileira têm piorado, com taxa de juros mais elevada e menor crescimento econômico esperado para 2022.
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